保罗·阿默里(Paul Amery)在一篇有趣的文章中探讨了道琼斯/黄金比率。
他提出了一个长期和中期的观点,表明金价刚刚开始复苏。

他问:”以道琼斯工业平均指数衡量,黄金是否会再度上涨?”
该图表似乎很有吸引力

我完全同意他的观点,即我们不应该’不要对图表过于虔诚(我’m常常惊讶于技术分析师如何以图表的力量建议人们买卖股票,而对该行业或相关公司的基本情况一无所知,并斥责批评“全部在图表中”)我认为值得了解Amery在说什么…..
“但是,以黄金(而不是现金)表示的股价图,加上对数刻度的使用,有助于说明两件事。首先,当前的股票熊市显然是在千年之交开始的,而不是在2007年(当时许多股指名义上都达到了高点)。实际上,2002/07年股市反弹甚至没有出现在图表上,因为金价同时在上涨。

其次,尽管道琼斯/金的比值已经从44降至10左右,但y轴的对数刻度表明,如果我们要达到1980年的低点,我们只会约占黄金牛市的三分之一(以股权计算)。在阅读有关金价能否突破1000美元的辩论时,值得考虑一下。

正如弗雷德(Fred)在他的网站上所说的那样,“该图表显示了纸质资产与硬资产之间的斗争的周期性。当每个人都专注于增长时,纸质资产就会脱颖而出。当增长阶段结束,而财富的保存成为头等大事时,黄金往往会表现出色。当纸燃烧时,金子发光。”

我们在这里谈论很长的周期。但是那些自2000年以来就以牺牲股票为代价而坚持使用贵金属的人得到了丰厚的回报。而且,随着各地的实际经济活动都受到政府借款和可能的债务通缩的威胁,谁反对黄金在其牛市中对股票进行另一次上涨?”
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